本報道來自合肥樓市內參：今天是2021年3月22日，對于安徽元琛環保科技有限公司來說是最特別的一天，元琛環保正式登陸科創版發行4000萬新股，也就是今天可以直接通過上交所IPO直接申購。股票代碼688659.

安徽元琛環保科技股份有限公司始建于1998，企業注冊資金8000萬元，職工總數252人。近二十年來，通過不斷開拓與創新，已經成為工業和室內大氣污染治理行業中的企業。其中工業大氣治理領域主要有除塵過濾材料、脫硝催化劑等產品，擁有安徽省環保廳頒發的廢催化劑危險經營許可證，成為國內家橫跨脫硝催化劑生產和再生者。正在申請國家住建部工程壹級總承包資質，積極開展第三方治理工程（包括BOT、PPP）服務。

照片來自招標書

1，從近期四年看，營收整體持續增長，2019年業績相對2018年利潤率有較大增長，2020受疫情影響，以及入局疫情防護用品，業績增長帶來明顯下滑影響。

2，從資產負債表看，資產負債表整體波動不大，在最近三年從負債46%到42%有小幅下滑。

3，從研發看，最近4年公司不斷擴大研發投入規模，分別達到1348.14萬元、1639.80萬元、1905.82萬元和1082.51萬元，占同期營業收入的比例分別為5.05%、5.06%、5.25%和6.04%。公司自成立以來一直高度重視自主研發能力。

公司一路發展出現的狀況也比較多

報告期內兩遭處罰，涉假發票案未披露

招股說明書披露，元琛科技在報告期內曾受到兩項行政處罰。

2020年1月17日，合肥海關出具編號：[2020]020號《企業資信證明》，元琛科技自2016年1月1日起至2020年1月16日止，有1起違反海關監管規定而被海關處以行政處罰的記錄。

2020年1月6日，合肥新站區公安消防大隊出具《證明》，自2016年1月1日至2020年1月6日，元琛科技在消防監督檢查系統中發現《行政處罰決定書》(合新公(消)行罰決字[2019]0014號)1份處罰文書。

除此之外，元琛科技還涉及一起假發票案件。

據安徽省長豐縣人民法院(2016)皖0121刑初351號一審刑事判決書顯示，長豐北城汽車運輸有限公司在沒有提供實際勞務的情況下，向安徽元琛環保科技有限公司等八家單位開具貨物運輸業增值稅專用發票共計101張，價稅合計金額4941214.24元。

元琛環保科技使用虛開的發票入賬，屬于明顯的財務造假行為。

面臨的挑戰

1，最大的風險來自，碳中和，未來煤炭火電需求減少的風險，雖然短期3.5年之內風險比較小，長期來看煤電發電被清潔能源取代是大勢所趨，根據環境保護產業協會袋式除塵委員會，2020到2022年，電力市場袋式除塵年復合增長只有4%。所以后續市場基本穩定，增幅空間較小。

2，從股市賽道來看，環保賽道是個不溫不火的賽道，市場龍頭碧水源和中國天楹就是代表，環保賽道不受市場追捧原因很簡單，業績不穩定，前年碧水源2019年16.8億的利潤，2020年三個季度只有1.6億，中國天樽從2019年，7.1億利潤下滑到2020年4.9億，波動幅度太大。不過近期受國家政策支持，抱團股崩盤，短期環保股中小市值受到追捧。

3，受近一年多全球流動性大放水影響，全球通脹上升，各類耐高溫耐腐蝕濾袋和脫硝催化劑等系列價格也在上漲，對元琛環保來說，公司材料成本占主營業務成本80%左右，公司短期面臨提價的風險也比較大。

4，防護用品相關資產已計提減值準備、未來繼續減值的風險 。 隨著國內的疫情逐步穩定，公司新增的防護用品業務所在行業前景發生了重大變化，目前國內該類防護用品產能大、市場需求量小等現象的產生，導致公司出現口罩、熔噴布生產線停產閑置的情況，公司防護用品資產存在減值的情形。 截至2020年6月末，公司防護用品相關的存貨、預付款項對應的存貨及固定資產賬面凈值合計為8,741.62萬元，計提的減值損失金額為4,599.70萬元。減值后，公司防護用品相關資產賬面價值為4,141.92萬元。

客觀來說，元琛環保的在疫情期間緊急生產醫護用品是非常有責任心的問題，為社會提供緊急物質，需要點贊，但是從商業角度說，是一筆失敗的投資，因為疫情防護用品屬于低端產品，一旦全球機器開啟生產模式，很快產能過剩。對公司的凈資產是種吞噬。

未來機會

相對于長期公司一些不利影響，短期公司的發展機會還是很多，比如技術提升，拓展客戶群體，國外市場的開拓。多元化的布局,當然未來發展最核心的機遇就是，垃圾處理方式由填埋轉變為焚燒為主，目前美國，日本，歐洲垃圾處理的方式多以焚燒為主，所以如果元琛環保能搶先在垃圾焚燒取得更多的環保專利和應用技術，相信有一天公司一定能做大做強。畢竟未來煤和化石能源長期使用量會越來越少。